中国的净零之路：对工业部门的影响

2021年，中国在制定脱碳政策框架和实施能源转型方面取得了长足进展——从发布实现碳减排目标的基础性政策文件，到启动全国碳排放权交易市场，不一而足。在本期行业洞察中，我们将概述关键政策的制定及其对中国经济的影响，以及这将给金属等高耗能行业带来哪些连带影响。

这其中最值得关注的进展是两个政策文件的发布：《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称《意见》）和《2030年前碳达峰行动方案》（以下简称《方案》）。这两个文件代表了中国实现双碳目标（即在2030年前实现碳达峰，2060 年前实现净零排放）的“1+N”政策框架的基础。

《意见》是中国整体碳排放战略的基础支柱（代表“1+N”框架中的“1”），《方案》则是一系列更加细化和实化的政策文件中的第一个（代表 “N”中的第一个）。 我们预计 2022 年将有更多针对具体工业领域的此类政策文件和指引出台（图 1）。

本期行业洞察将着眼于《“十四五”工业绿色发展规划》（以下简称《规划》)，重点探讨近期政策对工业部门的影响。

图1：“1+N”政策框架是中国实现碳中和目标的路线图和工具包

《“十四五”工业绿色发展规划》

工业和信息化部于2021年12月发布了《“十四五”绿色发展规划》。该规划审视了中国绿色发展的现状、基本原则和主要目标，同时详细列举了使用绿色和低碳技术装备、提高能源资源利用效率、碳排放强度持续下降、以及单位工业增加值二氧化碳排放量降低18％等目标（表1）。

表1：绿色发展的主要任务

一些市场参与者预计中国将在 2022 年实施严厉的减排措施，但近期发生的事件和政府行动表明，中国政府不会采取极端限制性做法，甚至可能放宽2021年部分较为严格的环境法规。2021年6月，国家发改委对“运动式”减碳——即过度行动和操之过急的减碳行为——发出警告，因为这会导致政策措施不可持续，从而给供应链和商业环境造成潜在破坏。中国政府将寻求以一种更为“有序”的方式解决碳排放问题，同时避免触及经济稳定和复苏的底线。由“双控”政策引发的能源和工业部门在2021年第四季度面临的一系列问题（仅限CRU订阅客户）让我们看到了操之过急可能需要付出的价。

中国将采取严格但灵活、有针对性的绿色转型措施

未来五年，中国工业部门将面临更加严格能源约束。虽然痛苦在所难免，但这将成为中国绿色发展的重要动力。促进中国绿色转型的工业部门将从这些政策中受益。此外，随着能源效率的提升以及能耗的降低，高耗能行业对能源消费控制和价格波动的抵抗力也将逐渐增强。

对工业部门的能源消费控制是中国实现净零之路的关键。中国能源消费总量的三分之二来自工业部门，中国将继续为工业部门制定明确的能耗控制和碳排放强度控制目标，一如其在过去十年的做法。

《绿色发展规划》要求工业部门将能耗强度降低13.5%，碳排放强度降低 18%（图 2）。尽管这些数字与上一个五年计划设定的数字相近，但在接下来的几年中，工业部门将开始进入边际收益递减的轨道。例如，能源回收和生产工艺的改善帮助钢铁行业在“十三五”期间实现了能耗强度目标。为了继续以同样的速度减少能耗/碳排放，钢铁行业需要从目前的高炉/转炉（BF-BOF）工艺转向电炉 （EAF）工艺。这将需要更多的投资，也意味着更高的原材料成本。它还需要价值链的其他环节也做出改变，例如提高回收率——见下文绿色发展部分。

图2：中国的净零之路将面临更多挑战

中国将优先控制能源消费强度而非总量

尽管中国高度重视 2030 年碳达峰的承诺，但在“十四五”规划中，中国并未对 2025 年的能源消费总量或碳排放总量设定任何限制性目标。这使经济能够更轻松地平衡发展和绿色转型的双重目标。事实上，政府已经宣布了旨在推动绿色转型平稳过渡的若干政策，这可以缓解高耗能行业未来五年可能面临的压力（表2）。

表2：确保绿色转型平稳过渡的政策

中国将制定更明确、更切合实际的国家能源消费强度目标，并通过分省落实的方式确保目标实现。能源目标将与经济发展和人民福祉等其他地方性目标并举。例如，四川省在12月发布了碳中和路线图，起草了实现能源消费目标的绿色转型路径——同时综合考虑自身能源资源和产业结构。接下来，这些目标的进展情况将在每年进行审核，以确保各省处于良好发展轨迹，从而确保国家层面的能耗强度目标顺利实现。

此外，中国正在尝试让能源消费与碳排放控制脱钩，因此对能源消费上限的设定更加灵活。在 2021 年 12 月的中央经济工作会议上，中国宣布对可再生能源和非化石能源消费不设上限（图 3）。这意味着限制碳排放不一定会限制能源消费，从而在不阻碍绿色转型的情况下缓解了经济的能源约束压力。该政策还将为可再生能源产能的投资提供激励，特别是对于能源消费“预算”紧张、可再生能源自然潜力丰富以及经济增长需求迫切的省份。

图3：中国的非化石能源消费不设上限

高耗能行业将面临更高的能源成本

未来五年，钢铁、有色金属和水泥等高耗能行业将更容易受到电价上涨的影响（图 4），因为自2020年起，它们无法再享受电价折扣，这会对其盈利能力造成打击。

国家发改委发布的新能效标准规定，高耗能行业的新增产能必须达到先进能效水平才能获得批准；而现有产能已获得三年过渡期进行改造。这意味着政策设定不再那么僵化，高耗能行业中能效更高的工厂中期可能受到的影响更少。

鼓励工业绿色发展

政府已为未来五年的工业绿色发展出台多项政策，包括提高回收率、促进高污染行业的清洁生产以及推广绿色产品。例如，中国制定了到 2025 年废钢利用量比2020年提高23%，废有色金属利用量比2020年提高11%的目标。此外，还将推进炼焦和炼铁工艺的清洁生产，预计到2025年，50%的钢铁产能和90%的焦化产能将实现超低排放目标。此外，包括新能源汽车在内的绿色产品、节能家电、生物制品、高能效新能源设备的市场份额将不断增加（图5）。

图5：鼓励绿色发展

绿色金融是实现碳中和的关键

实现中国的碳排放目标将是一项成本高昂的任务。清华大学气候变化与可持续发展研究院估计，要实现1.5°C的升温目标，未来30年将需要近140万亿人民币（约合 27.8 万亿美元）的资金。政府的战略是积极推动绿色金融——通过一系列政策和激励措施，主要以贷款和债券的形式，引导私人资本进入绿色项目和产业。

政府正在采用各种政策工具促进绿色金融的发展，包括增强其对银行的吸引力等。例如，中国人民银行在11 月推出了碳减排支持工具，目的是为在全国范围内开展业务的金融机构提供廉价资金，以将低成本贷款引入清洁能源、节能环保、碳减排技术等产业（图 6）。

图6：绿色金融是实现碳中和目标的关键

此外，政府正在考虑“绿色信贷”和“绿色贸易”。中国人民银行正在考虑将绿色信贷和绿色债券业绩纳入银行评估中。商务部近日发布了促进外贸发展的五年规划，提出建立“绿色贸易指数”，收集贸易碳排放强度数据。

中国也在寻求将绿色金融标准与国际最佳实践相结合。着眼于跨境投资，中国和欧盟最终于11月达成了共同认可的绿色项目定义标准（该标准将在 2022 年 1 月之前公开征求公众意见），此举旨在将全球资本引向两个市场的可持续发展企业。

总之，我们预计高耗能行业将面临更高的能源成本，促进国家绿色转型的政策将给其带来更多不利影响。但政府也制定了一套周密的政策计划，以推动绿色转型的平稳过渡，避免重蹈2021年9月电力短缺事件的覆辙。无论中国的碳减排计划多么雄心勃勃，或者国际社会对于行动的呼声多么迫切，中国政府都不会允许人民没有供电或供暖，这必然需要继续燃烧化石燃料，直至所有需求都可以通过替代资源得到满足。